繼上證指數殺穿4000點關口後，又在20日跌至3516.33點，大陸股市也陷入“暴跌－恐慌－抛售－暴跌”的惡性循環，再創新低。雖然官方提高了存款準備金短期內減輕了市場加息的預期，但恐慌情緒仍然像瘟疫般在市場上傳播。

　　顯而易見，市場已進入非理性狀態，由於A股市場以中小投資者爲主，羊群效應顯著，恐慌性抛售已呈現愈演愈烈的態勢。而在A股歷史上，可以與本輪調整的慘烈相比的只有2001年的大熊市初期。

　　連續跌破八大關口

　　3月10日以來，大盤以連續暴跌的方式，完成了本輪調整以來最爲猛烈的一輪下跌。

　　短短7個交易日，大盤連破數道大關，4300點、4200點、4100點、4000點、3900點、3800點、3700點、3600點就像一層紙，均被輕鬆捅破。

　　短短8個交易日，數萬億財富灰飛煙滅，個股連續暴跌。

　　近百個股下跌三成

　　根據WIND資訊統計，自3月10日下跌以來，99％的個股出現下跌，上漲的股票不足10家。

　　其中，跌幅超過30％的公司接近100家，跌幅在20％～30％之間的公司超過800家，超過400家公司的跌幅在10％～20％。其中，有2家公司的跌幅超過35％，分別是一汽夏利和南方航空。雲鋁股份、新華醫療、南山鋁業、東方電氣、中船股份的跌幅超過34％。

　　而上漲的個股中，大部分是在這期間被停牌，從而在一定程度上避免了進一步的暴跌。其中，一直在交易並且上漲的股票僅有東華能源、東方鋯業、國祥股份、*ST春蘭四家，堪稱抗跌四大金剛。

　　跌掉一個廣東省

　　8天暴跌，投資者財富嚴重縮水。在3月7日，流通市値還達到了9.06萬億元（人民幣，下同），3月10日大跌後，就縮水至8.76萬億元，跌破9萬億大關；3月11日略有增長，達到了8.8萬億元，而到了12日，再度縮水至8.55萬億元，13日則縮水至8.31萬億元，14日縮水至8.23萬億元，到了17日收盤，再度縮水至7.8萬億元，跌破8萬億大關；而到了18日，進一步萎縮至7.37萬億元。

　　兩市的股票總市値也在連續下跌中蒸發了3萬億有餘，這一數字接近於目前兩市第一權重股中國石油的A股總市値。而根據廣東省統計局核算顯示，2007年廣東完成地區生産總値30673.71億元。三月過半滬深總市値相當於蒸發掉一個廣東省。

　　多只個股面臨“破發”風險

　　自2007年10月16日見頂6124點後，5個月的時間內，大盤暴跌至3668.9點，跌幅超過40％。

　　而在此期間內，個股紛紛暴跌。其中，約有50家公司的跌幅超過50％。

　　這些暴跌的公司中，不乏重量級公司，如中國平安跌59.12％，中國鋁業跌61.22％，雲南銅業跌58.5％，上海航空跌57.45％，上海汽車跌57.06％，中國人壽55.1％。

　　同時，有多家上市的新股逼近發行價，比如中國太保，發行價 30元，而18日報收在33.09元，建設銀行發行價6.45元，18日報收6.91元，還有像中石油、中煤能源等，都距離發行價不遠了。

　　跌幅已超2001年

　　上證指數8個交易日內連破8道整數關口，4300點至3700點一一吿破，局面已經十分危急，目前的市場恐慌程度只有2001年10月上一輪大熊市初期的暴跌可以相比。

　　上一輪熊市始於2001年6月，由於擔憂國有股減持的巨大壓力，市場從最高點2245點開始，歷經4個月時間，便大幅下跌至1500點附近，最大跌幅高達32.56％。

　　而本輪暴跌始於去年10月，在全球經濟衰退、上市公司巨額融資和大小非解凍壓力下，上證指數連續下行5個月，從6124點一路殺至3600點區域，最大跌幅高達41.1％。

　　兩次調整走勢在時間和幅度上非常類似，而且都是在一個大級別頂部出現後形成的，本輪調整截至目前，強度已大大超出了上一次。

　　而從恐慌的市場表現來看，股指均是跌破了一個明顯的下跌抵抗平台，投資者由對牛市的希望尙存，開始轉入全面悲觀，於是大量抛售手中籌碼，股指連續長陰殺跌，個股輪番展開了跌停比賽，接連數日出現幾百只個股跌停的局面，市場明顯進入了崩盤狀態。

　　《熊來了》一文援引上海一家基金公司總裁的話説，“跌勢持續時間之長，下跌幅度之大，所涉範圍之廣，都説明熊市已在眼前。”不少機構人士更認爲，滬指已看低至3000點至3500點。

　　“投資者對市場的悲觀情緒，現在已到了兩年來的最低。”一位證券資深人士如此評價A股。

　　當前對市場的樂觀情緒已日漸式微。主流意見則認爲，熊市已成定局，將至少持續一兩個季度。

　　這邊抄底那邊斬倉

　　恐慌情緒籠罩市場。投資者在迷茫中等待着可能會給市場帶來轉機的消息。連續暴跌，令滬深兩市市値蒸發逾萬億，個股殺跌傾向越來越明顯。

　　股民蘇先生在大盤5500點時入市，開始只投入了1萬元打算試試手。他在11元的價位上買入了中海集運，最高曾到了12.57元。沒想到大盤隨後連續跳水，18日已經跌到了6.7元。“在8元的時候，我還補過一次倉，沒想到越補越跌，最近我乾脆任它去吧。”蘇先生苦笑着説。

　　李女士上周剛剛割肉出局，當時她手中的兩只大盤股招商地産，中國人壽每股已經虧損了20多元。周一大盤逼近3800點，她覺得傳説中的底部到了，終於按捺不住再次殺入股市。

　　這次，李女士買入了幾只價格在10元左右的小盤股。沒想到，大盤跳水，這些小盤股又被悉數套牢。李女士很懊悔，她説自己現在看到大盤就心慌。

　　據瞭解，目前有不少股民一直在期待有關機構能出台救市舉動，但耐心卻越來越少，在股市連續暴跌中選擇了認賠出局。有分析人士認爲，目前市場下跌確實兇猛，從技術面來看，雖然目前上證綜指已經跌穿了半年線和年線等中長期趨勢線。

　　犧牲股市抑制通脹？

　　在中國的熊市中尋求安慰的投資者又發現了一個新的賣出股票的理由：政府的無動於衷。

　　上證綜合指數18日下跌4%﹐收於3668.90點﹐因爲當天閉幕的全國人大會議沒有對政府打算如何提振低迷的股市做出任何表示﹐這令寄希望於政府救市的投資者感到失望。而且﹐投資者還得到了央行提高存款準備金率這一利空消息。

　　在美國陷入衰退的迹象越來越明顯之際﹐中國不斷壯大的消費大軍仍是全球經濟的亮點之一。不過迄今爲止﹐由於收入和銀行存款仍在迅速增長﹐而且許多投資者寧願忍受賬面損失也不願抛出股票﹐因此基本沒有迹象表明股市的下跌打擊了消費活動。

　　但投資者越來越懷疑中國能否繼續免受海外金融動蕩的影響。與次貸危機有關的問題在投資者中引起了共鳴﹐這説明美國金融系統一旦發生嚴重危機﹐中國將無法幸免於難。平安證券駐深圳經濟學家馮玉明説﹐他對此感到擔憂。

　　加息、企業利潤增速放緩和對中國出口的需求可能減少也爲中國的增長前景帶來負面影響。

　　與此同時﹐股市的連續下跌反映出中國投資者不再相信政府會出面救市。

　　中國的許多投資者都認爲政府干預是理所應當的事情﹐他們還不習慣股價是由市場本身力量所決定的觀點。比如﹐一些投資者就希望剛剛閉幕的人大會議能做出與下調印花稅有關的決定。

　　兩個月前﹐上證綜合指數曾單日上漲8.1%﹐當時投資者認定監管機構在幾個月中首次批準一只新的開放式基金是爲了提振股市﹐此舉本應能夠引發一定的買盤﹐不過從那以後大盤又下跌了1000多點。

　　儘管中國總理溫家寶在兩會閉幕后的記者招待會上指出﹐今年恐怕是中國經濟最困難的一年﹐但他對美國經濟的關注幷未在一些分析師中引起共鳴。長城證券駐深圳股市策略師丁朝宇説﹐爲什麽溫家寶總理要對美國經濟更爲關注﹐卻不夠關注本國經濟？

　　中國官員私下表示﹐他們希望擺脫干預者的形象﹐投資者應該充分認識到監管機構的角色是設定市場規則﹐而不是設定股票價格。去年高層領導一直對股價飆升保持沉默﹐而當時也有一些人公開表示股市存在泡沫。不過﹐許多投資者認爲中國政府正在犧牲股市﹐而把抑制通貨膨脹作爲了中心任務。

　　大盤暴跌

　　敎授狂賺

　　就在大陸股市接連下挫之即，中國人民大學敎授任淮秀卻攜妻逆勢炒作ST鹽湖（原SST數碼）大賺5000萬元（人民幣，下同）。許多股民不禁瞠目結舌：是“股神”還是另有內幕？質疑事出有因——“敎授大股東”任淮秀的炒股資金過於龐大，而他的妻子ST鹽湖第二大流通股東陳蓁蓁曾任原建設部某司副司長。

　　“上周下午任教授就没来给我们上课，昨天下午又没来。”任淮秀的学生、人大财政金融学院二年级研究生张健（化名）19日透露。多日来，任教授夫妻二人一直未露面，且手机始终处于关机状态。而据消息灵通人士透露，目前有关监管機構已着手介入调查，因此有人推测任淮秀夫妇的“失踪”极有可能与“盐湖门”有关。

　　3月15日，一位接近ST鹽湖的人士透露，ST鹽湖現第一大流通股東任淮秀在SST數碼重組期間曾擔任顧問，是引入鹽湖集團重組該公司整體方案的設計者，詳知SST數碼重組關鍵信息。

　　任淮秀一年多前重倉介入處於退市邊緣的SST數碼，今年3月11日，SST數碼由於資産重組變身爲ST鹽湖，股價翻了近6倍。

　　作爲投資專家，他到底是如何選中ST鹽湖這只大牛股的？據任敎授最初對媒體的介紹，當時判斷這只股票應該能漲到10元，於是就以玩玩的心態買了一點。作爲ST股，市場對其一直有重組預期。於是任敎授不斷加倉。

　　對此，一位資深證券業硏究人士表示，任敎授勇氣可嘉，背後隱藏着什么卻不得而知。2006年下半年包括借殻券商傳聞的股票很多，爲何憑盤面因素就敢重倉買入這只ST股？他表示，即使是一個經驗老到的圈內人士，在沒有準確消息的情况下也是不敢操作的。