第三次中美戰略經濟對話結束不到一週， 代表中國政府進行對外投資的中國投資有限責任公司（簡稱“中投”）就祭出大手筆， 以50億美元的代價取得摩根士丹利（Morgan Stanley）不超過9.9%的股權， 成爲摩根士丹利的第二大股東。

　　這是中投自今年5月以30億美元入股百仕通（又稱“黑石”、 Black Stone）之後的又一大規模對外投資， 也爲中國金融企業的對外投資年劃上一個句號。

　　中投成大摩第二大股东

　　19日， 在好消息與壞消息相伴中，摩根士丹利公佈了第四季度財務報吿，按揭及其他資産冲銷額達94億美元，虧損額度驚人。

　　好消息來自中國， 摩根士丹利稱，已同中國主權財富基金——中投公司（China Investment Corporation）達成交易協議， 摩根士丹利將向中投出售50億美元可轉換股權單位， 以解決資金問題。

　　根據協議，中投公司購買摩根士丹利發行的一種到期後須轉爲普通股的可轉換股權單位，這種可轉換股權單位的期限爲兩年零7個月， 按照年息9％按季支付利息， 到期後轉換爲摩根士丹利上市交易的股票，轉換價格最高不超過參考價格的120％。股權單位全部轉換後，中投持有摩根的股份將不超過9.9％，但已成爲摩根第二大股東。

　　目前，中國外匯儲備已達1.43萬億美元， 居世界之首。爲了給日益增加的外匯儲備找到更好的投資渠道，中國政府9月底注資2000億美元， 成立了中投公司。

　　迄今，中投已進行了三宗投資， 合計約81億美元， 佔其用于投資總額的12％。前兩宗爲：5月投資30億美元購買美國黑石（Black Stone，又稱佰仕通）集團無投票權的股權單位； 11月出資約一億美元參與中國中鐵H股IPO（首次公開募股）。

　　中投輸血激蕩華爾街

　　根據海外分析機構Thomson　Financial的數據，今年中國對外用於並購的投資額總計達292億美元，首度超過了外國公司在華並購投資的金額。同期，外國公司在華並購投資爲215億美元。

　　摩根士丹利作爲美國第二大投資銀行， 在33個國家設有600多家分支機構。但今年初以來， 該公司未能幸免於次貸危機的影響，公司股價今年以來縮水近四成，市値從年初的800多億美元縮至500億美元。

　　摩根士丹利本財年第四季度虧損達到35.9億美元， 而去年同期爲凈盈利22.1億美元， 其中該季度次貸債券投資損失高達94億美元，是公司成立73年來首次出現的季度虧損。

　　而中投入股摩根士丹利的消息公佈後， 受此刺激，摩根士丹利股價上漲超過4％， 收於50.08美元。

　　中投公司副總經理汪建煕表示，中投此次投資與此前的兩宗不同，是純屬財務投資， 其中採取強制性可轉債形式，年利率爲9％相當於美國債利率的兩倍，而且可以不受轉股前市場波動的影響。

　　此外，中投不會向大摩派出董事， 也不會參與日常經營，而且由於入股比例沒有達到10％， 所以不需經過美國財政部下屬的外國投資委員會的審批。紐約州參議員查爾斯·舒默19日對媒體表態説， 中投給華爾街送來急需的資金， 這是好事， 不會受到美國政府的干涉。

　　摩根士丹利首席執行官麥晉桁表示，來自中投公司的投資將加強摩根士丹利與發展中市場的聯繫，並保證其有足夠的資金追求全球發展機會。

　　金融機構海外擴張風生水起

　　當前， 美國次級按揭貸款危機還在影響全球資本市場，不少海外金融企業出現不同程度的虧損， 急需新資金註入以緩解壓力。近來，花旗集團和瑞銀集團都引入中東及新加坡主權財富投資公司的資金。

　　而在中國， 海外投資被視爲化解國內流動性過剩的重要舉措。其中，今年以來，中國工商銀行、國家開發銀行等金融企業紛紛入股南非標準銀行、英國巴克萊銀行等外國金融業， 其規模之大創歷年之最。

　　海外市場人士認爲， 不少優質的美國實力股受次貸危機困擾而令股份估値相對便宜，預料未來類似的並購和參股活動仍將陸續出現。大陸經濟學家謝國忠認爲，中投此次註資大摩“佔了便宜”。

　　不過， 次貸危機是一把“雙刃劍”。中投的第一宗海外投資是在黑石集團IPO期間拿出30億美元外匯儲備，以每股29.61美元的價格購買了1.01億股黑石股份。而正是受到次貸危機的影響，黑石集團的股價曾跌到21.02美元，也意味着中投公司的該項投資浮虧最高達到了約9億美元。

　　黑石集團的最新股價已回漲到23.51美元， 但中投在此的賬面虧損還是不小。至於第二宗投資， 中投公司用1億美元投資中國中鐵H股IPO的收益， 按20日中鐵H股收市價8.96港元算， 賬面盈利超過3億港元。

　　對於本次註資大摩，有分析人士指出， 從目前看，在未來兩年7個月時間裡， 中投可獲得約12億美元的利息收入，這遠高於同期投資美國債券的收益，而且不受股權轉換前市場波動的影響，從而保證了這筆投資在到期轉換時，基本上不會重演類似持有黑石集團股份而出現的賬面虧損。因此， 看起來是挺划算的一筆買賣，也表明中投在重大投資決策上的進步。

　　中投還將出手，需日賺3億

　　據悉，受美國經濟因次貸危機持續低迷和美元持續貶値的影響，從今年4月起， 作爲美國國債第二大持有國的中國已連續7個月減持美國國債，總減持量達340億美元。

　　根據美國財政部最新報吿顯示， 今年10月， 中國持有的美國國債數額繼續下降至3881億美元，比上月減少了86億美元。

　　專家指出， 從優化外儲資産結構看， 減持美國國債是必然的， 特別是中投公司負責外匯投資後， 將更多地關註外匯保値後的增値空間，中國料將轉投美國機構債和其它證券品種。

　　中投公司是按《公司法》組建的有限責任公司，盈利是公司主要任務，投資的安全性是一個參考因素。中投公司董事長樓繼偉就曾經坦言壓力很大，由於中投的註冊資本金爲財政發債籌集而來，中投每年資金成本在5％左右，按工作日算，每天要賺3億人民幣才夠支付利息。

　　中投公司副董事長兼總經理高西慶也表示，考慮到人民幣每年陞値約6％，銀行利息每年近4％，海外基金各種管理費用2％，所以中投公司作爲主權財富基金每年必須有12％以上的回報， 才算沒白忙。

　　■本報綜合報道

　　中投的獲與惑：重回報、壓力大

　　在美國人看來，今年的聖誕老人活像一個外地來的財神爺，他把大筆的鈔票都送給了因次級抵押貸款危機而面臨巨額損失的銀行。這里面就有來自中國的主權投資基金——中投。

　　然而，中國並不是在充當散財老人的角色。如何完成對中國高達1.6萬億美元外匯儲備的保値增値，如何深度參與國際市場投資，中投作爲先行者要承擔相當大的責任與壓力。

　　目前，中投的賬面資本高達2000億美元。這些資本通過中國財政部發行特別國債募集，中投需要支付每年5%的利息。中投董事長樓繼偉笑稱，“壓力不小，每天早上一睜開眼，先得面對3億元人民幣的任務”。

　　樓繼偉沒有提到的另一個事實是，人民幣兌美元每年的升値幅度接近5%，加上每年5%的利息成本，在不考慮子公司中央匯金公司支持的情况下，中投的年收益率如果低於10%就會陷於虧損。樓繼偉稱，正因盈利壓力大，中投的投資方向將以金融産品組合爲主，追求高回報， 不可能投向盈利較慢的基礎設施領域。

　　北京銀河證券首席經濟學家左小蕾呼籲，對於中投這個新組建不足4個月的主權財富基金， 目前尙不具備世界性金融巨頭的競爭實力，應該給它足夠的成長時間。

　　當然，充當華爾街送禮的聖誕老人的，還包括其他來自東方的主權基金，比如新加坡的淡馬錫及來自沙特等富庶的石油生産國的資金。據外電消息，沙特阿拉伯正計劃成立一只規模超過9000億美元的主權財富基金。相比中投，這更是一個龐然大物。

　　同業“眼紅”

　　儘管中投與摩根士丹利都很低調， 但這筆交易還是引起一些交易商的擔憂， 他們懷疑美國銀行現在可能受中國政府靑睞。

　　銀行家們之所以擔心，是因爲他們認爲， 相比阿布扎比和新加坡的主權財富基金最近分別向花旗和瑞銀註資的交易，摩根士丹利與中國主權財富基金達成的這筆交易意義更爲深遠。

　　此外，外界還關註中投的投資對摩根士丹利在中國設立證券合資公司的計劃有何影響。

　　摩根士丹利在中國領先的經紀公司——中國國際金融有限公司持有34%的股份。就在本月，該公司與中國老牌券商上海華鑫證券簽訂了初步協議，將成立一家投行合資公司。

　　奧緯諮詢亞洲企業和機構銀行業務主管馬特·奧斯汀指出，與中投公司的關係有助於摩根士丹利在中國內地建立自己的銀行、經紀和資産管理業務：“與中投有這種聯繫， 在中國的業務就不會受阻。”