自中國投資公司入股美國黑石集團以來，中國金融機構對外投資行爲不斷陞級。

　　最新的紀録創造者來自中國工商銀行。10月25日，工銀宣佈，以366.7億南非蘭特（約54.6億美元）收購南非標準銀行20％股權，成爲後者的第一大股東。

　　來自中國的“資金旋風”正吹向世界的每一個角落。

　　自中國投資公司入股美國黑石集團以來，中國金融機構對外投資行爲不斷陞級。

　　最新的紀録創造者來自中國工商銀行。10月25日，工銀宣佈，以366.7億南非蘭特（約54.6億美元）收購南非標準銀行20％股權，成爲後者的第一大股東。

　　溝通45天即達成協議

　　被譽爲世界“黃金之都”的南非最大城市約翰內斯堡25日傳出了中國工商銀行巨資收購南非標準銀行股權的消息，使南非舉國震驚。南非國庫發言人托拉亞·潘迪表示：“我對目前市値名列全球銀行第一的中國工商銀行投資南非標準銀行，感到極大的鼓舞。這對改善南非的資本流通具有重要意義。”

　　收購方式設計巧妙

　　輿論最驚訝的是雙方達成合作意向速度之快。

　　據瞭解，兩年前雙方總裁在北京舉行的一個國際貨幣會議上初遇並開始接觸，然後標準銀行總裁回國後雙方又多次聯繫，並有了初步的意向。雙方的正式談判始於今年9月10日，到達成協議僅用了短短45天時間，可見前期雙方溝通之充分。

　　收購方式也設計得非常巧妙。工銀將支付約366.7億南非蘭特（約合54.6億美元）的對價，收購標準銀行20％股權，具體實施方式是：標準銀行向工銀定向發行相當於擴大後股本總數10%的新股，發行價格爲每股104.58南非蘭特；同時工銀按比例向標準銀行現有股東協議收購相當於擴大後股本總數10%的股份，收購價格爲每股136南非蘭特。

　　交易實施後，工銀成爲後者的單一最大股東。此外，雙方還計劃成立一個價値10億美元的全球資源基金，主要將投資中非地區的礦産和能源領域。　　

　　極具誘惑力的大單

　　工銀董事長姜建清將此次交易稱爲中國最大的商業銀行和非洲的最大商業銀行之間的“戰略握手”。他表示，希望藉此建造一座聯繫中國和南非、聯繫亞洲和非洲的橋樑。這一合作有助於中非經貿關係的進一步發展。

　　南非是非洲規模最大、實力最強的經濟體。而標準銀行是南非乃至非洲規模最大的商業銀行。截至2007年6月30日，標準銀行資産總額約爲1620億美元，按照一級資本排名，該銀行位居全球第106位和非洲首位。

　　目前，標準銀行擁有1051家分支機構，遍布非洲18個國家以及歐洲、美洲和亞洲的主要金融中心，業務覆蓋零售銀行、公司與投資銀行以及人壽保險等各個領域，在全球有4.6萬員工。

　　從財務指標看，標準銀行是相當不錯的收購對象。

　　2006年，標準銀行實現凈利潤約18.6億美元，平均股本回報率25.5%；資産質量也相當優秀，不良貸款率連續三年保持在1.5%以下。

　　2001年以來，南非標準銀行的股本回報率一直在20%以上，今年中期爲24.4%。近年來其股價亦穩步上漲，2007年10月22日該行總市値約215億美元，市盈率約爲13倍，市凈率約爲2.8倍。

　　“對工銀的擴張來説，我不能想到一個比現在更爲恰當的時機。”一位著名外資投行人士表示，工銀目前市値名列全球銀行第一，人民幣升値又保持強勢，這使工銀在海外並購中擁有更多的談判權力。此外，工銀通過成功實現香港和大陸同時上市，外匯資金充足，收購南非標準銀行這樣戰略地位重要，財務數據優質的海外機構是非常明智的投資。

　　南非歡迎“沒有侵略性的方案”

　　“因爲我們是非洲最大的銀行，很多歐洲和美洲的大銀行都曾經表達過合作的意向，但是我們選擇了工銀。” 南非標準銀行總裁杰克·馬理表示。

　　在此之前，南非的第三大銀行ABSA已經被英國巴克萊銀行控股60％。有意思的是，南非的銀行業格局與中國相仿，主要控制在四家大型商業銀行手中。 

　　“我們是一個立足發展中國家市場的銀行，理想的合作夥伴不是進軍歐美的那些銀行，工銀剛好符合這個條件。”馬理説。 

　　今年6月，姜建清到開普敦參加國際貨幣會議。雙方第一次認眞討論了合作的可能。 

　　據了解，在姜建清赴南非參加會議時，工銀的收購目標其實是南非的另一家銀行。然而由於股東不願退出，工銀很快就放棄了收購計劃。

　　規模更大的標準銀行原本不在工銀視野之內的原因是，它的核心資本充足率高達10.3％，並沒有補充資本金的強烈動機。 

　　這宗創紀録交易的達成，工銀的財務顧問和戰略投資者美國高盛公司扮演了穿針引線的角色。高盛在南非的負責人與南非金融界高層頗爲熟稔，並深知工銀管理層的意圖。

　　今年8月，工銀與高盛相關人士會面後再次提出入股非洲銀行的方案，目標鎖定了標準銀行。 

　　9月10日，工銀向標準銀行正式提出入股意向。最初標準銀行希望工銀入股10％，但工銀認爲這一比例並不能體現戰略投資的目的，同時也不能將該項投資合併報表——標準銀行的股本回報率（ROE）高於工銀，合併報表有利於工銀的業績。最終，工銀提出再向老股東購買10％股權，總共入股20％。 

　　正如杰克·馬理所言，彼時也有重磅機構有意競購標準銀行。其中匯豐控股主席葛霖就曾與標準銀行洽談過數次，但匯豐希望獲得更多股權。 

　　“工銀的方案不具有侵略性，不會更換管理層，再加上中非合作的宏觀背景，標準銀行的管理層和股東最終把票投給了工銀。”一位接近此次交易的投行人士表示，“對於工銀而言，這個時間窗口很短，假使錯過就可能會被別人買走。”

　　目前，這一交易還需要雙方股東大會和監管機構批準。據南非媒體報道，南非財政部有關人士對工銀入股表示歡迎。

　　本報綜合報道