目前，兩地股市聯動或存在相反的效應：一方面，A股上市公司的業績持續高增長，將使得H股基本面良好，從而促進港股發展；A股或者港股的走強將導致A-H溢價的上昇或下降，從而促進另一股指上漲。另一方面，兩市存在明顯的擠出效應，即資金的流動決定了兩地不能同時受惠。

　　考慮到目前“A＋H股”在兩地股市中權重都非常大，而且未來還有中石油等紅籌股的回歸，這一比重還有較大的提陞空間，而A股市場資金面總體充裕，兩地聯動的正面效應要大於擠出效應。

　　從目前來看，相對於A股，雖然港股的非理性因素在上昇，但仍然要更加有吸引力，相對空間更大。

　　其原因有三點：一是其估値目前尙未偏離太大，仍有一定的安全邊際；二是未來會有更多的資金流入香港，特別是“港股直通車”可能在“十七大”後會有新進展；三是美聯儲受次級抵押貸款困擾，降息預期濃厚，這將增加港股對全球投資者的吸引力。

　　當然，最壞的結果是美國經濟因此放緩而負面衝擊內地和香港經濟，但這種可能性和影響都不會太大。

　　●以上觀點摘自廣發證券硏究所策略分析師武幼輝評論文章