這則消息稱，中國證監會副主席屠光紹表示正在硏究A股和H股互換問題。

　　受此影響，滬深股市大幅縮量下挫，跌幅達3.5%。而港股市場則大幅高開714點，一舉突破30000點，創歷史新高。

　　10月18日，一則關於“A、H股互換”的曲解報道讓大陸和香港證券市場體驗了一把冰火兩重天。

　　這則消息稱，中國證監會副主席屠光紹表示正在硏究A股和H股互換問題。

　　受此影響，滬深股市大幅縮量下挫，跌幅達3.5%。而港股市場則大幅高開714點，一舉突破30000點，創歷史新高。

　　市場反應過度？ 

　　面對18日大陸和香港股市的行情，多數分析師認爲，市場消息反應過度了。

　　A股大跌存內在邏輯

　　有分析人士指出，A股18日的大跌有其內在邏輯。

　　10月17日，《上海證券報》和深圳《證券時報》分別刋發評論員文章稱，A股市場局部性泡沫可能向全面性泡沫演變。文章稱，對於這樣的苗頭，從世界各國的經驗來看，任何負責任的政府都不可能坐視不管。

　　不過，該評論僅使當日市場小幅下跌，上證指數仍然報收在6000點 以上。 

　　18日，大陸主要證券媒體都在頭版顯著位置發表了中國證監會副主席屠光紹談投資者敎育的文章，北京《中國證券報》還刋發評論員文章稱，在市場化監管已深入人心的當下，如果股市投機過度瘋狂，市場風險越積越大，有可能對國民經濟發展造成危害時，相信任何一個市場監管者都不會坐視不管。 

　　一段時間以來，中國證監會一直在強調投資者敎育問題，表明其對於當前A股市場過熱的擔心。

　　中共十七大召開前，中國證監會還召集有關機構開會，希望他們能夠穩定市場。而上證指數在十七大開幕當天也創下歷史新高，並收於6000點以上，市場投機氣氛濃厚。 

　　市場人士分析認爲，關於AH股互換消息的影響只是造成18日A股大跌的一個方面，另一個原因在於監管層對風險的反復警示。

　　長假在即 港股存獲利回吐壓力

　　在香港市場方面， 18日，受傳言影響，恆深指數與國企指數分別勁升700點與近1000點，突破3萬與2萬點大關，可惜只是曇花一現，恆指與國指迅即急速回落，3萬與2萬點關得而復失。

　　香港《大公報》對此發表評論認爲，港股表現如此異常，一方面是因爲長假期在即，獲利回吐壓力大，另一方面則是投資者對A股、H股權互換互換機制半信半疑，仍持保留態度。

　　證監會澄清存疑？

　　另一方面，有分析人士指出，中國證監會有關人員的對A股與H股互換外傳言的澄清存在四大疑點。

　　第一，在明知“有關媒體”“曲解”已經對港滬深三地股市産生劇烈影響的情况下，屠光紹本人和證監會網站都沒有主動發表澄清講話或文字，證監會後續也並不準備專門爲此發佈聲明。

　　由此分析，證監會可能有難言之隱，包括認爲“曲解”是歪打正着，因而不能堂堂正正地出來澄清。

　　第二、出面澄清的證監會“有關人士”的身份級別不明。由此分析，證監會可能故意以低級別人員和不表明確切身份的方式來應付媒體的求證，以逃避正式正規澄清的責任，並爲未來改口留下餘地。不排除未來以澄清的人員級別較低或者是“臨時人員”的藉口來推脫責任的可能。

　　第三、説屠光紹“在整個採訪活動中沒有談到其他的股份互換問題”也不能令人信服。因爲香港《文匯報》根據“屠光紹回答傳媒詢問的電視録像”確認，屠光紹對“會否允許在大陸和香港交易所同時交易的公司股票之間進行互換”，至少談到“再硏究”三個字。

　　以屠光紹的身份和專業水準，難以想象他聽不懂“兩地交易所互換股權”與“在大陸和香港交易所同時交易的公司股票之間進行互換”這兩個問題的區別。而“再硏究”與“在硏究”實際發音相同，不能完全排除屠光紹至少有語音歧義性的“口誤”。

　　第四、證監會對香港《文匯報》關於交通銀行董事長蔣超良承認“大陸監管機構曾就Ａ、Ｈ股權互換咨詢他們的意見，並指有關方案仍在硏究階段”的報道至今並沒有澄清，而僅僅否定“不久將宣佈Ａ、Ｈ股互換硏究結果”的説法。

　　由此分析，可能Ａ、Ｈ股互換的確在硏究中，只不過不想在“不久”的時間內“宣佈”而已。