【侨报5月1日社论】4月30日，美联储再度降息一码，使得基准利率达到2%的低点，此举对已经疲软不堪的美元有何作用，值得关注。

　　近年来，美元进入了一个贬值通道，今年以来，美元更是加速下滑。从2002年1月到今年3月，美元兑主要货币实际汇率（指数）降幅高达32.3%。人民币对美元升值更是进入快车道，“六时代”悄然来临。

　　布什入主白宫后，一直信誓旦旦，要维持“强势美元”政策，但实际上从未出手阻止美元贬值。美国显然认为，弱美元最符合其国家利益。

　　布什政府之所以选择弱美元政策，从源头上说，是美国“双赤字”恶性膨胀的必然结果。布什上台以来，推行一条以减税为主要诉求的经济政策。但是，税没减多少，开支却没有节制，尤其是伊拉克战争已经耗费５千亿，“双赤字”特别是经常项目赤字不断扩大。此外，次贷危机和经济下滑是美元贬值的催化剂。自次贷危机爆发以来，美联储7次降息，引发美元的加速贬值。

　　在当今世界，美国的霸主地位使得美元成为一种特殊商品：美国人用美元购买别国商品，美元大量外流，形成美元过剩而贬值，其结果是其他国家人民以血汗换来的美元而贬值而缩水。因此，美元贬值，对美国之利，对他国之害是显而易见的：

　　首先体现在出口态势的变化。自去年以来，欧元区、日本和亚洲发展中国家和地区出口增长明显放慢，而美国的出口力道在悄然上升，乃至出口增加成为美国经济的少数亮点之一。其次体现在是国际游资为规避美元贬值风险，大量流入商品市场，造成国际商品价格大幅上扬。今年以来，油价“破百”，黄金价格“破千”。其根源就是美元贬值。 石油输出国组织(OPEC)主席卡利尔4月28日就指出，“美元每贬值1%，每桶石油就上涨4美元。”第三，其他国家持有的美元资产无形挥发。　

　　因此，美元贬值，对于依赖出口驱动，尤其是非资源产品出口的国家和持有美元资产较多的国家，伤害较大，而对能源输出、科技输出的国家，伤害较小。亚洲国家生产的产品约有三成销往美国。因此，包括中国在内的亚洲国家是输家，对欧洲有一定影响，而中东、加上俄国则是获利最大者。

　　但是，美元贬值也是一把“双刃剑”。当美国挥动它砍向他人时，自己并不能全身而退。随着时间的推移，美元贬值对美国经济之害也逐渐浮现出来。

　　第一，提振经济有限：美元贬值损人而不利己的最主要的证据，美国经济并未因此而提振。美国商务部周三公布，第一季度国内生产总值(GDP)增长0.6%，连续第二个季度缓慢增长。其主要原因是美元贬值促进出口有效，但作用有限。美国经济是消费驱动而非出口驱动。据统计，第一季度美国出口强劲增长5.5%，但国际贸易对GDP增长仅贡献0.22个百分点。而且，美国劳动密集的许多产业早已经转移出去，即使美元大幅贬值，国际市场上玩具、服装，还是“中国制造”或其他国家制造，而不可能换成美国制造。　

　　第二，诱发通货膨胀：尽管进口占美国ＧＤＰ比例不高，国际商品价格的疯长，必然通过进口，传递到美国。美元贬值推高油价。根据一个最新民调，油价已经超过工作、医疗保险成为美国人民生活的一个严重问题。因国际米价飞涨，美国一些商店罕见地推出限购措施。生活在美国的华人，深切感受到了美元贬值、人民币升值之痛。

　　第三，引发资金出走：在美联储大幅降息的同时，欧洲央行和日本银行等保持利率稳定，包括中国在内的不少新兴市场国家央行甚至加息，美元与其他货币利差扩大，促使国际投资者尤其是投机者抛售美元，追捧欧元、人民币等，这又加大美元贬值压力。

　　“弱美元”是美国的一个危险游戏，美国有得有失，但得大于失。然而，美元雪崩式的贬值毕竟撼动了国际经济架构，消融了美元霸主地位，使得欧元、人民币地位提升，这是美国最担心的，因为这意味着其巨大特殊利益的消失。因此，一旦条件许可，美国将终结“弱美元”，力压欧元、人民币等挑战者。何时出手，要取决于美国经济何时能走出衰退阴影。最有可能的情形是，美国经济在今明年，将经历一个增长缓慢，或者是轻微衰退的痛苦局面，但不至于大幅衰退，从悬崖上坠落。联储会本周三暗示，持续七个月的减息周期可能将告一段落，这也许能够对美元构成一定支撑。因此，“弱美元”还能走多远，美国何时出手阻止货币贬值，值得人们密切注意。