本月9日起，国际原油价格掀起新一轮涨势。在中东局势紧张、供应吃紧、需求预期走高以及美元贬值的多重因素支撑下，16日 NYMEX原油期货盘中创出1983年上市以来的纪录新高——88.05美元/桶。原油价格看涨点燃了投资者的热情，石油股走势看好。另外，中石油回归A股步伐正在加快，能源价格强势以及由此带动的能源股整体估值提升，将使石油股面临投资机会。

　　能源价格将长期走高

　　国际原油价格今年以来持续保持强势上扬，从年初49.9美元/桶的低点已涨至目前的88美元/桶。OPEC16日表示，OPEC11种原油一揽子原油参考价格15日上涨1.14美元至每桶78.76美元的历史高点。业内人士指出，考虑到通货膨胀因素，目前原油价格已接近历史最高价格的80%。

　　能源紧缺是导致油价走高的根本原因。而美国、中国等经济增长所带来的强劲需求也不可小觑。美元贬值以及今冬寒冷天气可能促进的取暖油需求，也起到较强的促使作用。尽管OPEC提高产量，但并不能改变油价长期走高的趋势，地缘政治紧张将继续支撑油价。以原油为首的国际能源价格长期走高，有助于大幅提升石油公司的盈利能力，促进其业绩发展。

　　板块估值有大幅提升空间

　　继中国石油宣布发现储量达10亿吨的南堡油田和7000亿立方米的龙岗气田后，中国或将进入新一轮油气储量发现高峰。招商证券分析师指出，中国石油和中国石化在油气勘探上的投入正在加大，二者用于勘探的支出分别从2001年的80、40个亿上升到了230个亿和120个亿，投入翻了两番，预计后期储量有大幅增加的可能，也将提升其盈利水平。

　　随着能源价格的抬升，A股市场上能源板块也将出现飞跃。煤炭板块近期即在中国神华的回归带动下出现了整体估值大幅提升；而中国石油将于10月下旬启动A股首发的市场运作，预计将于11月登陆A股市场，根据当前中石油H股受到的狂热追捧，市场人士预计其回归A股后将被轻易炒高，板块也将受到新一轮激励。另外，根据中国神华当前估值，石油板块中的中国石化相对估值较低，也有进一步提升的空间。

　　板块中值得关注的个股还包括中海油服。作为新股，该股享受估值溢价，预计2008年估值将接近75倍。根据招商证券分析师预计，中国石油、中国石化、中海油服在2007年的每股收益将分别达到0.85元、0.76元和0.45元。

　　原油新高刺激工业品市场牛气逼人

　　因国际局势紧张，且受到冬季到来市场需求可能增加的影响，近一周来国际原油价格强势上扬，并支持贵金属及橡胶、白糖等品种大幅走高。周一NYMEX市场上，原油11月合约收高2.44美元至每桶86.13美元，涨幅约3%，最高涨至每桶86.71美元，成为1983年3月NYMEX推出原油期货以来的最高水准。

　　此外，取暖油期货及汽油期货亦分别大幅上扬2.71%和3.47%，汽油达到11周以来的高点。周一伦敦洲际交易所(ICE)布兰特原油期货11月合约亦收高逾2美元至每桶82.75美元，接近83美元的纪录新高。周二沪燃油亦表现强劲，各合约涨幅在1.07-3.05%之间。

　　原油价格上涨的背景主要来自于地缘政治紧张、冬季需求增加以及美元走软的支撑。OPEC在其10月份石油市场报告中称，四季度对OPEC原油日需求将为平均3143万桶，较上次预期每日高出10万桶，这一利好消息刺激基金买盘推动价格上升。CFTC称截止10月9日当周NYMEX投机客增加原油期货净多头部位，因看好油价继续上涨。

　　原油走高对其它商品期货起了强劲刺激作用。COMEX期金周一收高，12月合约涨8.4美元至美盎司762.2美元，涨幅1.1%。铂金1月合约亦上涨，盘中触及纪录高点1442美元。现货金价格在攀至28年高位后周二有所回落，但中东紧张格局以及原油等能源价格走高刺激了黄金避险买盘，并将继续给予贵金属价格支撑。

　　同样受到能源走强带动的工业品种还包括橡胶和白糖。周一，NYBOT原糖期货涨至一周半以来高点，3月合约收高15个点至每磅9.95美分，5月合约收高13个点至每磅9.97美分。原油、期金走强以及CRB指数上升成为糖价走高的动力。周二郑糖期货全线上扬，主力合约0805强势收涨86元至4206元，涨幅达2.09%，成交约98.5万手。

　　橡胶方面，受原油支撑近几日东京胶持续走高，周二日胶指数上涨4.1日元至281.3日元，涨幅1.48%。昨日沪胶出现较大波动，早盘一度走低，但午盘后大幅扬升，终盘收涨135元至22550元。除原油和贵金属因素外，泰国、马来西亚等产胶国经历强降雨面临供应忧虑也是较大的利好；季风季节来临期间出现的割胶延迟，将进一步推升橡胶走强；中国需求也维持强劲，上周五海关数据显示国内9月份进口天然橡胶总计16万吨，1-9月进口119万吨，同比增长0.3%，进入四季度后仍将是国内需求旺季。

　　（编辑：何月）