【侨报12月9日周末视点】身居美国，近来总有友人从大洋彼岸探讨，美国经济会走向衰退吗？这个问题，不仅困扰着联储会的伯南克，困扰着华尔街的投资人，困扰着每一个美国消费者，现在由于中美经济的高度一体化，也困扰着许许多多的中国人，尤其是那些在股市上搏杀的股民。

　　对这个问题的回答，首先要看近来引起股市和经济震撼的房市危机，是否已经过去？ 联储会多次降息、注资的行动，是否已经奏效？

　　一个可以做出的判断是，美国由房市泡沫破灭引发的危机，远远没有结束。以洛杉矶为例，机构预计明年的房价要跌16%。但是，目前洛杉矶地区的房价虽然略有下降，还在50万上下。仅仅在五年前，一栋独立屋不过20多万，一栋集合式住宅不过10来万。因此，房价下降的空间还非常大。房价一旦下降，那些房地产投机客，那些贷款公司和机构，就要蒙受巨大的损失。

　　联储会的对策，就是减息。减息能将房屋泡沫的破灭时间延长，但并没有解决问题。联储会连续减息后，美国应无法偿还贷款而被银行拍卖的房屋达到了新高，连带金融银行业遭受重挫，说明房屋泡沫之大，减息行动于事无补。

　　同时，继续减息会冒着引发通货膨胀的危险。由于空前的高油价推动，数据显示出美国CPI与核心CPI水平已开始蠢蠢欲动。

　　目前通货膨胀率按年率已经达到14个月以来的最高点。降息，实在是两害相权取其轻的不得已行为。因为对联储会而言，与房贷危机和经济衰退相比，通货膨胀害处较小，但最后的结果可能是最坏的：就是通货膨胀与经济停滞齐来，即滞胀。

　　房贷危机没有过去的另外一个依据是，那些从明年开始，有数百万的房主的房贷利率要重设。当初以低廉的初始利率（Teasing Rate)借来的房贷，最初设定得较低，两至三年之后就会迅速上涨，每月偿还贷款的上涨比率将高达30%。布什政府12月6日宣布，将那些符合条件住户的房屋贷款利率冻结5年。但第一，这只是延缓了，而不是解决了问题。５年之后，这些债务必须要以更高的利率偿还。 第二，冻结的范围是有限的。布什声称有120万户可以受益。但由于有各种条件限制，业界估计只有14.5万户，可以说杯水车薪。难怪被民主党人攻击为"太晩，太少。"

　　此外，从美国经济的其它方面看，新的产业和消费热点没有形成。如从消费品来看，房市的不景使得家居产品的销售急剧下降，去年的计算机，大屛幕彩电已经挑不起购买的热情，只有IPONE，任天堂游戏今年还能引起消费者的欲望。 今年的感恩节"黑色星期五"以来的购物潮开局不错，但消费者信心明显不足，专家多预计后劲乏力。

　　在金融危机如此险恶的情况下，为何美国经济的主要指数尙健康？经济甚至有不俗的表现。有几个因素在作用：

　　美国企业的国际业务，在很大程度上抵消了美国国内经济的不景气。美国企业的国际化程度已经到了非常高的地步。据估计，施坦普500企业去年从海外的收入占了总收入的45%，而在2001年只有32%。如可口可乐，其在北美的收入在今年头三个季度下降了１％，但总收入增长了６％。

　　国际因素，其实主要就是中国因素。马里兰大学敎授莫里希（PETER MORICI）甚至这样表述，"只要中国的年增长率达到10%，亚洲国家保持目前的增长率，美国大部分行业的前景就会强劲。"　还有一个因素就是疲弱的美元，对美国产品的输出也大有好处。　

　　还有，在目前险恶的经济的经济形势下，一根稻草就可以压垮美国经济。这根稻草就是就业，因为就业率决定着消费水平。美国加州大学洛杉矶分校（UCLA）安德森预测中心指出，当就业人口减少至少200万人, 且失业率升至近6%, 美国经济就会陷入衰退。而美国失业率到明年底时预计将从当前的4.7%升至5.1%。