1976 年至1979年间，当时的总统是吉米·卡特。他凭借白宫的政策将石油价格控制在每加仑一美元左右，但他却让房屋借款利息一高再高。在卡特任内， 美国社会拥有房屋的人数一度下滑，主要原因是购房分期付款的利息太高，使普通民众望而却步。

　　谁料房主减少的现象在布什总统任内也发生了。2001年布什总统就任时，拥有房产的人占美国总人口的67.6%。当地产泡沫越来越大时， 这个数字一直没有变化。现在地产泡沫已经破灭了，预计到2009年， 这个比例才可能缩小到67%。照此计算， 美国将减少70万房主。除非政府采取强有力的措施帮助无力支付分期贷款的房主，使他们都能拥有自己的房屋，否则这种局面将不可扭转。

　　银行从房主收回房屋以抵充放款的行为，已成为美国房地产业的一大危机。今年8月，白宫推出了一个方案， 容许24万名借款人通过联邦房屋管理局取得次级贷款，以便保持他们既有的房屋。这个办法虽说不是杯水车薪，却没能彻底解决问题。单单在8月， 银行收回不动产并进行拍卖的案例就高达24.4万个。

　　房地产泡沫的破灭，一度波及华尔街股市。联邦储备银行不得不降息半厘以进行抢救， 从5.25%降到4.75%。人们几乎都将房地产泡沫的形成和消失归咎于没有严格章法的银行次贷，以及缺乏完善管理制度的房屋分期贷款。银行为了抢生意而各出奇招，明知申请贷款人偿付能力不够， 也想尽办法放款给他。有的放款利息是先低后高，住进房屋后再提高利息。有的则容许借款人在若干年内只付利息不付本金。有的银行甚至不要头款，等到按照借款合同利息调高或兼付本金时，借款人却无力支付了。

　　大部分银行在今年第三季度的损益报表中，都在次贷问题项目之下报出了数十亿美元损失，金融巨头花旗银行（CITY BANK）乃至梅林股票公司都不例外。

　　美联储前主席格林斯潘认为，共和党政府以及国会都负有责任。他认为，“小政府、低开支、减税收、少规章”本来是可以做到的， 白宫也有能力做到， 但都没能做到。他同时也否认房地产泡沫是其一手造成的。从2001到2004年，他的减息确实造成了房地产业的繁荣，银行分期贷款一度跌至4.5%，他坚持认为其指导方向与眼前的房地产泡沫破灭没有关系。

　　格林斯潘还指出， 冷战结束后，全世界没有发生通货膨胀是主要原因之一， 除非洲的津巴布韦外，有40个国家（包括美国）的通货膨胀率都是单位数。这种环境所产生的低息现象造成了房地产业的繁荣。银行为了抢生意而“不按牌理出牌”，最后害了自己。美国房地产泡沫的出现和消失， 主要原因在此。

　　其实，另一个不容忽视的原因是中国这个制造业基地的兴起。近年来，中国购买了大量美国政府债卷。其数额已接近或超过日本。美国各大银行的现金如此丰富，购房贷款利息如此之低，就是因为它们拥有大量来自中国的美元现钞。经历了这次房地产泡沫，银行家们可要有更高的自律意识了。

　　（作者系知名华人政论家）